Handelssysteme: Was die Spreu vom Weizen trennt

Tipp von Redaktion am 28. Dezember 2008

Automatisierte Handelssysteme gelten als Trading-Lösung für Profis und werden insbesondere aufgrund der Möglichkeit geschätzt, ausschließlich rationale Entscheidungen als Grundlage für die Eröffnung und Schließung von Positionen zu verwenden und emotionale und psychologische Aspekte auszublenden. Nicht alle Systeme aber sind profitabel. Um zu erkennen, ob ein Ansatz Aussicht auf Erfolg verspricht, sollten Investoren einen genauen Blick in die Backtesting-Ergebnisse werfen bzw. die in der Vergangenheit erzielte Performance kritisch hinterfragen.
Zunächst gilt es, die früheren Ergebnisse – ob nun real oder in der Simulation – in den Kontext der allgemeinen Marktentwicklung zu stellen. Ein System, das ausschließlich auf der Grundlage einer langfristigen Aufwärtsbewegung gute Ergebnisse produziert hat, ist in jedem Fall kritisch zu betrachten: Verändert sich das Marktumfeld kann das System-Ergebnis dramatisch einbrechen. Valide sind hingegen solche Ansätze zu sehen, die bei steigenden, fallenden und stagnierenden Kursen gleichermaßen möglichst konstante Profite erzielt haben. Um die Abhängigkeit eines Handelssystems von der allgemeinen Marktentwicklung zu quantifizieren, kann die Kapitalkurve bzw. die Periodenfolge der Ergebnisse mit einer Benchmark – zum Beispiel dem Deutschen Aktienindex- verglichen werden. Der Korrelationskoeffizient sollte einen Wert zwischen +0,5 und -0,5 annehmen.
Ein gutes Handelssystem sucht nicht nur im Aktienmarkt nach Investmentchancen, sondern agiert auch in den Bond- und Devisenmärkten. In jeder Assetklasse bieten sich immer wieder neue Chancen. Auch sollten die zum Handel verwendeten Werkzeuge an steigenden wie auch an fallenden Notierungen partizipieren können.
Der Umgang mit Risiken schließlich unterscheidet gute von schlechten Ansätzen. Der maximale Draw Down sollte - idealerweise in allen Betrachtungsperioden – in einem günstigen Verhältnis zu den erzielten Erträgen stehen. Auch sollte die Systematik zur Begrenzung von Verlusten auch unter Extrembedingungen stringente Handlungsweisen implizieren.

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